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【記者洪小蕾台北報導】經濟部20日公布去年12月外銷訂單412.4億美元，年增6.3%，已連續5個月正成長，但全年接單表現衰退，為負成長表現。

受惠農曆春節備貨需求，新興市場手持行動裝置換機潮，加上面板產能吃緊、價格持續上漲，傳統貨品接單也因國際原材料價格回升，均可挹注接單成長動能。

但受到去年上半年外銷訂單衰退幅度過大影響，經濟部指出，去年全年外銷訂單仍為負成長表現。2017/1/20

2017-01-2012:22

〔記者鄭瑋奇／台北報導〕交通部長賀陳旦今日參加民航局70週年局慶，接受媒體訪問是否要讓Uber停業，及台鐵產業工會春節時，將動員千人發動依法休假等問題時表示，Uber停不停業，是看有無做違法事情；至於台鐵產工揚言依法休假，賀陳旦說，還是有很多台鐵員工有服務的責任心，也強調這些動員都在合理估算下，管理單位跟交通部會在這件事上做會好準備，不會讓台鐵服務在春節這最重要的返鄉時刻打折扣。對於Uber昨日宣布將與中華民國計程車駕駛員工會全國聯合會合作，賀陳旦表示，樂見Uber技術幫助提升台灣計程車服務與消費者滿意度，不過是否要讓Uber停業，還是要看他們有無違法，交通部基本上一定要依法行政。至於下週就要過年，台鐵產工揚言要發動依法休假，賀陳旦認為，產工訴求一直有相關單位進行處理，假如上千位台鐵員工有意見，可循各式各樣管道表達，相關管理單位都會協助化解，員工其實大可不必一開始就心存無法得到合理答覆，要用最激烈方式抗爭的念頭。不過賀陳旦也強調會做好準備，很多台鐵員工還是有服務責任心，不會讓台鐵在春節這最重要的返鄉時刻的服務打折扣。另外，賀陳旦也說，人力缺額不是單獨交通部可解決，但行政院非常願意在制度與員額上面給予協助，這件事已有良好開始，各工會幹部應該都有所了解；若有最新狀況，會在最短時間內讓員工了解。復興航空解散後，花蓮兩條航線2月15日後由誰要接手，賀陳旦說，國內航線航權分配已有進展，完成行政程序後，就會讓社會了解接替情況。











文／馮泉富

上周提過元月份以來的香港股市與陸股走勢出現強弱分明，也說明了背景因素。而近期的中國股市也隱約出現了「一個市場兩個世界」，一月十六日滬深兩市開低走低，盤中兩市再度出現千股跌停的恐怖場面，所幸在金融股及中字輩的央企、國企等的帶領下，指數稍作收腳。當日創業板指數跌勢凶猛，重挫六十九點，跌幅3.64％，收在1830.85點，創十六個月新低。

觀察目前呈現的技術面，上證A50指數元月以來震盪盤堅，未跌破去(2016)年十二月二十六日低點，目前已約略形成短底型態。上證綜合指數日前盤中雖曾跌破去年十二月二十六日低點3068，但當日快速收腳，截稿前還守在3100點之上。

深圳市場估值越低 越有利於長期投資

深圳綜合指數與深圳成指就差多了，元月份至截稿前大約跌了3.5％，短中期均線向下發散，技術面空方慣性力道不小。顯然，市場本益比修正的重心在小型股，震央在深圳市場。

在大陸股市交易量處於相對低檔的三千餘億人民幣，中國證監會又加速高雄機車借款核准新股上市(一月十三日批准十家公司IPO)，市場擔憂籌碼與資金短期供需惡化，多少也影響了市場投資信心。

中國證監會對IPO的放行速度是否過快見仁見智，中金公司估計，依目前的速度今年將消化五百家左右IPO存量。不過，這完全掌控在證監會手上，理論上是不會失控的，除非政策逐步朝向註冊制發展，才會讓IPO排隊企業趕在今年內消化完畢。

至於再融資的部分，證監會去年已經開始控制再融資，尤其是跨界併購。根據粗略統計，去年定向增發一個月最多曾出現八十多筆，少的話也有四十～五十筆，而今年元月至今只有一筆，顯然市場籌碼及資金的調控都在證監會的計畫中，投資人不必過於擔憂。

就算新股加速IPO會衝擊創業板塊表個人小額信貸試算現，但從中長線角度來看，何嘗不是提供市場更多投資選擇，有助增添中國資本市場多樣性與健全化，中長線仍以正面看待。深圳市場本益比的下修反而對投資人大大有利，可以用更低的估值投資高成長的企業。

截至2015年，大陸城鎮職工養老保險累計結餘3.53兆元，城鄉居民養老保險結餘4592億元，職工和居民養老保險累計結餘總量約4兆元。由於養老金投資需要地方歸集，可運用的資金大概2兆元左右，按照30％的上限，最多可進入Ａ股的資金總量在6000億人民幣。

養老保險金 春節行情守護神

去年十二月初，首批基本養老保險基金證券投資管理機構名單已公布。隨後社保基金於今年一月初啟動招標程序，按照權益、債券、現金、量化四大方向，對相關入圍機構進行現場評議，以審核其產品管理資格。目前部分方向的組合招標已接近完成。

而正值大陸股市處於量縮整理之際，市場再度把焦點移轉至「養老金何時入市」。以目前的準備進度，確實值得市場期待，因為春節前各項準備工作可望完成，預計春節後首批規模達六千億人民幣的養老金可望正式進場。

人力資源和社會保障部也曾明確表示，2017年養老金將啟動投資運作，高達兩兆元養老金的30％，將可進入股市。在滬深兩市低基期的優勢下，日前陸股的下修反而是天賜良機。

春節長青年安心成家購屋優惠房貸條件假啟動旅遊旺季

中國國家旅遊局日前公布最新數據，2016年中國旅遊業總收入達4.69兆人民幣，年增13.6％，增速表現優於2015年的11％，更是超過GDP年增率6.7％的兩倍，可見未來中國大陸旅遊業將成為中國政府擴大內需的有力支柱，連旅遊業的投資增速也鶴立雞群。

中國大陸旅遊業直接投資於2015年突破1兆元，2016年達到約1.3兆元，年增率29.05％，目前預估高出全國固定資產投資增速二十個百分點。其中民營旅遊投資積極，更是占旅遊投資總額的59％。

若以旅遊人次觀察，2015年首次突破40億人次，2016年估計可望超過44.4億人次；在入境旅遊人數上，預計2016年可達1.38億人次，大陸將繼續保持世界第一大出境旅遊客源國和第四大入境旅遊接待國地位。

中國正迎來大眾旅遊時代，因此，根據聯合國世界旅遊組織最新預估，去年中國旅遊業對國民經濟綜合貢獻率可望來到11％，對社會就業綜合貢獻更超過10.26％。

依照過去的慣性，休閒服務業在春節前後相對容易吸引市場資金。隨著春節長假的到來，旅遊消費相對旺盛，整體板塊表現值得期待。若春節天氣條件穩定，預計第一季行業業績有望恢復明顯增長。

投資人可聚焦發展潛力大的細分領域，且能借資本力量整合旅遊產業鏈上下游資源公司，此角度中長期可關注標的為休閒度假類的中青旅(600138)、宋城演藝(300144)，以及聚焦出境遊領域的凱撒旅遊(000796)、眾信旅遊(002707)；部分公司未來在業務拓展、業績轉盈等方面可能會有新的變化，建議可關注桂林旅遊(000978)、北部灣旅(603869)等。

對於穩健型投資者，建議仍可持續關注業績穩定增長的景點類公司，如黃山旅遊(600054)、麗江旅遊(002033)，其玉龍雪山索道客流有望保持平穩較快增長，以及峨眉山Ａ(000888)等；有國企改革重組題材的，可關注桂林旅遊(000978)、雲南旅遊(002059)、黃山旅遊(600054)、中國國旅(601888)。

其他題材，全聚德(002186)：新門店的陸續開業有望成為未來的盈利增長點。中國國旅(601888)：有望新開入境口岸免稅店。

【詳細內容請參閱最新一期《理財周刊》第856期www.moneyweekly.com.tw。尊重智慧財產權 如需轉載請註明出處來源。】

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